前三季度盈利增長5.05%基本符合預期:公司前三季度實現營收281.26 億元,同增6.78%;實現歸母凈利潤18.56 億元,同增5.05%,對應每股收益為0.55元。公司第三季度單季實現營業(yè)收入101.00億元,同增20.08%, 環(huán)增2.44%;實現歸母凈利潤4.93 億元,同比下降10.85%,環(huán)比下降34.03%,對應每股收益為0.13 元。公司業(yè)績基本符合我們和市場的預期。

　毛利率下滑,費用率提高:公司第三季度單季毛利率為20.30%,低于前兩個季度的23.03%與23.57%,同時子公司新特能源(1799.HK)毛利率由27.78%下滑到25.96%;我們推測毛利率下降可能與3 季度光伏EPC 業(yè)務規(guī)模擴大、電力設備產品原材料漲價有關。此外公司前三季度期間費用率為11.83%,相比中報和一季報的水平都有所提高;其中由于匯兌損失等因素,公司前三季度財務費用為6.51 億元,同增101.39%。

　收購南京電研,補齊二次設備短板:近日公司公告,全資子公司衡陽變壓器以1.94 億元收購南京電研77.50%股權。南京電研有近20 年的電力二次設備設計開發(fā)經驗,技術實力位于行業(yè)內第一梯隊。衡變此番收購將大幅提升公司在二次設備領域的研發(fā)和生產能力,提高公司電力設備產品的成套水平和智能化水平,協同效應較強。